發布日期：2022-07-15 點擊率：49
分析和觀察人士表示,這場合并沒有驚艷也缺少分量,但仍會起作用。的確,對這兩個拼力從過去的ASIC市場向當今對成本敏感的標準和定制芯片混合市場轉型中步履蹣跚的巨人來說,合并可能是最好選擇。
在半導體行業快速增長的時代,公司需要自己的生產廠擁有最新的技術及為每位撞上門來的客戶定制任何它們想要芯片的能力。在ASIC市場飛速發展的那段時光里,LSI Logic和AT&T Microelectronics,是兩家炙手可熱的公司。但在目前緩慢增長的環境下,則不需擁有自己的生產廠甚至最新的工藝技術。只需將精力花在一些好主顧的身上,然后盡量做大。
ASIC成本的增加和需求的下滑令LSI和Agere一籌莫展。自2000年網絡泡末后,這兩家公司的收入搖擺不定、利潤難以讓人滿意。在過去5年內,LSI的研發投入削減了20%,Agere更是高達40%。Talwalkar(英特爾的前部門經理)在18個月前入主LSI,他表示,當這兩家公司在2008年為標準和定制芯片開發出公共平臺時,能將成本降低億美元。且它們不需退出現有業務或改變制造戰略就可將這筆錢省下來,他說。
Wedbush Morgan Securities的分析師Craig Berger表示,該合并是需要向客戶提供更多硅知識產權(IP)的公司間合并強化趨勢的一部分。“大公司越來越大,” Berger指出。“隨著技術進步,你需為客戶提供更多的IP塊。若你不夠大,則沒有很多IP塊可供。”
整合小公司
Marvell Semiconductor和Broadcom業已成功地實施了“整合將消失的小公司”戰略,它們購買技術然后將其整合進集成度更高的產品中,Berger介紹。在此環境下,收購消費芯片廠商已萬事具備,他說,這些消費芯片公司包括Silicon Laboratories、Genesis Microchip和Zoran。
Semico Research的總裁Jim Feldhan將Marvell對英特爾Xscale的收購作為用以說明大公司尋找重點、中型公司放眼規模的一個新近案例。“淘汰掉弱小公司尋求強勢聯合,是一個成熟半導體市場的一種標志,” Feldhan指出。
網絡市場具有同樣情況:中等規模公司的主業都足夠專注,但也都缺少決定話語權,這些公司包括Applied Micro Circuits、Conexant Systems和Vitesse Semiconductor。當Talwalkar打算尋找伙伴時,他同多家未透露名稱的芯片廠商進行過磋商,所有這些廠家大概也都在考慮是否著手自己的戰略整合。“LSI-Agere合并是做大規模的另一個例子。我們正目睹許多這種情況,以后會更多。” Gartner Dataquest的ASIC分析師Bryan Lewis表示。
業務缺乏重點將是合并后新公司的致命傷？
每筆交易都不可能是完美的。除了僅在硬盤控制器市場具有強勢地位外,LSI和Agere在各自的其它核心市場都遠非主導。20億美元的LSI在過去的18個月里,艱難地從一個包羅萬象的擁有自己生產廠的ASIC公司調整為一個無生產廠、專注于存儲和消費這兩個市場的實體。在合并后,LSI擁有了Agere(15億美元)與Chartered Semiconductor合資的工廠,它自身還有三條總裝和測試工廠且重點將放在蜂窩和有線網絡。
"這是6個最重要應用領域中的4個,目前覆蓋80到90%的ASIC業務,“ iSuppli的首席芯片分析師Jordan Selburn表示,Selburn曾服務于LSI”。 現在看起來,除了烙餡餅機外,任何業務都是它們的重點。”
但在當今緩慢增長的市場,“問題的關鍵是緊緊以應用為中心或做大做強,這兩家公司的合并是否能使它們更大或更集中則尚待觀察,”Selburn說。市場研究公司Forward Concepts的Will Strauss說得更直率:“聽起來象是兩位老婦人攙扶著過馬路。這么說也許不厚道,但這兩家公司最近的表現都不盡人意。”除了gere的硬盤控制器業務,這兩家公司沒多少共同之處,Strauss表示。“我不知道從哪里能得到它們談論的協同,因它們身處截然不同的市場。”
Will Strauss也持懷疑態度。這筆交易最初值40億美元,當Agere的股價在宣布合并當天的12月4日從降為美元時,縮水為35億美元。同一天,LSI Logic的股價跌了1美元(降幅約10%)。
有望拓展新的“硬盤協作模式”
但Wedbush Morgan的Berger將此合并稱為一個好的戰略組合,它能拉動這兩家公司結合后的存儲芯片供應并優化其工程資源,且為與Marvell競爭提供了一個更強大平臺。據Forward Concepts的Strauss介紹,在硬盤控制器每年3億片的市場中,Agere出貨量第一、收入則少于Marvell排名第二。
Agere的核心是臺式機和筆記本控制器,而LSI為服務器硬盤提供控制器,現為LSI定制方案部門主管的Jeff Richardson表示,他和Talwalkar曾同時效力英特爾并是后者屬下。Richardson表示,硬盤控制器這塊可為這種伙伴關系提供一種模式。這兩家公司將為標準和定制芯片生成公共硅平臺以為現有客戶提供更周到的產品和服務。
去年,Agere約億美元存儲業務收入的大部分來自將其讀通道、前置放大器、馬達控制器和其它構造模塊整合進用于硬盤控制的ASIC的作法。希捷是其最大客戶,在希捷最近收購Maxtor后,占到Agere整體業務的近40%。希捷為Agere貢獻高達80%的存儲收入,LSI約45%的存儲收入也來自希捷,Caris & Co的首席分析師Shebly Seyrafi估計。“我們認為該合并對Marvell不是個好消息”, Seyrafi認為。
“該合并使LSI幾乎與Marvell一樣大,后者是LSI在存儲市場的主要對手；但LSI將提供更寬廣的產品線,” Dataquest的Lewis表示。“挑戰在于,它們在通信業務采取哪些舉措。”
LSI和Agere希望它們能將硬盤協作模式應用到網絡方面,Richardson說。在過去4個季度,LSI在用于數據中心內以太網開關的標準和定制器件方面有億美元的進賬。同期,Agere在網絡方面的收入是億美元,其面向的主要是公共網絡,特別是以太網和同步光纖網絡(Sonet)。但Agere僅在最近兩個季度才從其3億美元的蜂窩手機基帶業務中獲益。LSI在1990年代曾涉足無線,后又退出。
Semico的Feldhan表示,Agere的蜂窩處理器能給合并后的LSI帶來好處,新公司需要需求量大的市場。LSI的MPEG能力可與Agere的基帶技術結合起來,為未來的視頻手機提供服務。
自LSI于2001年買下C-Cube Microsystems以來,消費應用一直是LSI的一個重心。LSI在DVD錄象機應用占有領先地位并正試圖占領機頂盒內的MPEG市場。但其億美元的消費應用年收入現成為新公司4個市場組塊中最小的那塊且可能與其它應用形成棘手的資源沖突。
制造戰略如何調整？
即使在存儲領域,這兩家公司也有分歧。LSI 14億美元存儲收入中僅一小部分來自硬盤控制器。其余的則來自其它服務器芯片、RAID適配器卡和OEM存儲陣列。當Selburn談及此市場的混配情況時說“想讓它們發揮作用需要不懈努力”。
除慣用的解雇冗余員工的作法以外,許多分析人士對新LSI能從哪里省下其宣稱的年節省億美元保有懷疑。伴隨該合并并沒宣布解聘計劃。這兩家公司合并后共有9,100名雇員,其中4,300名是工程師。雖然LSI已轉型為無工廠公司,但Talwalkar稱贊Agere與Chartered位于新加坡的合資廠及LSI位于新加坡和泰國的三家全資總裝和測試廠的堅實財務表現。Agere 5,100名員工中有2,400名從事制造業務。
Agere在合資生產廠中使用老工藝技術；其源部件由Chartered和TSMC(臺積電)用更精微工藝制造。LSI并沒透露其代工廠。其年度報告稱LSI利用"位于臺灣、日本、中國和馬來西亞等處的晶圓代工廠,而總裝和測試工作在韓國、臺灣、菲律賓、馬來西亞、泰國和中國完成,"該報告顯示,LSI尚沒將這些業務集中于核心供應商。
Talwalkar在宣布該合并的新聞發布會上表示,并沒有立即“改變我們制造戰略”的計劃。Agere可能已著手瘦身。當其現任CEO Richard Clemmer于一年前上任時,他對公司進行了改組并解雇了650名雇員,占員工總數的10%以上。
“鑒于這兩家公司在產品上重疊有限、生產上鮮有協同,我們認為這是兩家主要以代工為主公司的一項雄心勃勃的計劃”,Merrill Lynch的分析師Joe Osha在為該合并寫的報道中寫到。但Osha仍支持LSI“買進”的決定。
該合并使LSI重新以ASIC供應商的角色進入大眾視線。在其上次重組前,在由iSuppli排的ASIC廠商座次表中LSI跌出了前10名。Agere排在6、7名。借助該合并,這家聯合體將攀升至ASIC市場的第四位,位于TI、IBM和STMicroelectronics之后,Selburn介紹。
“在有些特定市場仍將繼續利用定制硅以凸顯差異性,但LSI和Agere都不打算成為一家包羅萬象的商用ASIC供應商,” Talwalkar表示。
合并細節
在經過股東和監管機構批準后,這項全股權置換交易預計于(明年)第一季度結束。LSI 和Agere的股東將分別持有合并后新公司約52和48%的股權。新公司將沿用LSI的稱號,總部在加州的Milpitas,Talwalkar留任CEO。LSI的非執行主席James Keyes仍將是新公司董事會的非執行主席。
LSI的董事會還授權了一項高達5億美元的股票回購計劃,資金預計來自可用現金和短期投資。
