發布日期：2022-04-26 點擊率：314
中共中央政治局 12 月 11 日召開會議史無前例地指出：
? 強化反壟斷和防止資本無序擴張。
雖然沒有點名，但幾乎不言而喻，這一重磅表態是對馬云 10 月 24 日外灘演講的“中央亮劍”，是對此前一系列“監管升級”的最高定調。筆者認為，政治局會議傳遞出的關鍵信息有兩點：
? 要高度重視阿里巴巴此類“新型壟斷”（致“新壟斷之王”馬云：will you shut up, man?）
? 要防止資本“無序”擴張
可以預計，接下來幾年，阿里巴巴要面對一系列“大變局”，螞蟻金服 IPO 中短期內已無可能。且聽我逐步拆解。
01、敬畏之心不可無
歷史是一連串的事件。
在“悔創阿里杰克馬”馬云心中，最后悔的肯定不是創辦阿里巴巴，而是在外灘的 21 分鐘演講。
在他炮轟金融業最重要的“國際規則”巴塞爾協議后，國務院金融穩定委員會明確回應：尊重國際共識和規則。
隨后，馬云被約談、螞蟻金服“IPO盛宴”戛然而止。
更重要的是，一系列為螞蟻金服等科技巨頭“量身定制”的緊箍咒出臺：《金融控股管理辦法》生效、《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》、《關于平臺經濟領域的反壟斷指南（征求意見稿）》密集發牌。
中宣部副部長徐麟一句話更是令人心頭一凜：
? 堅決防范資本操縱輿論的風險。
02、郭樹清全面闡釋“如何監管科技巨頭”
過去十年，堪稱“科技巨頭”的黃金時代，全球范圍內以谷歌、facebook、阿里巴巴、騰訊為代表的科技企業勢不可擋，成為市值最高、用戶最多、利潤最高、影響力最大的“新貴”。
然而，正如吳敬璉先生所言：“任何美好的事物往往也有它的陰暗面”。互聯網巨頭在創新的同時，也滋生了監管套利、平臺壟斷、誘導消費、數據安全等一系列問題。
對于這些問題和風險，有關部門一直未采取行動，一個重要原因就是周小川所坦言的“輿論戰”——“有人鼓吹顛覆性技術、革命性技術，你要是反對他，你就是反革命。”
10 月 24 日監管部門終于贏得了輿論戰，準確地講，是馬云自己搞砸了輿論戰。
于是，“螞蟻真相”開始被揭開。新華社在題為“加強和改進對大型科技公司的監管”文章中指出：
? 隨著大型科技公司業務的擴大和交叉以及競爭態勢的改變，一些新的問題和風險開始出現并不斷集聚，負外部性不斷顯現：1）部分大型科技公司以復雜的股權結構控制多家金融機構，部分業務游走在法律邊緣，金融風險隱蔽性、復雜性和傳染性更強。2）大型科技公司部分業務市場集中度高，形成業務壁壘并逐步強化為市場壟斷，限制進而排斥市場競爭，擠壓中小機構生存空間。3）少數大型科技公司非法獲取大量用戶行為數據以及生物識別信息，數據產權和使用權不清晰，漠視用戶隱私和信息安全保護；數據壟斷也對金融行業可持續發展產生阻礙。4）大型科技公司業務未經完整的經濟周期檢驗，信息系統的可控性和穩定性存在隱患，不但影響用戶體驗，也可能誘發系統性風險。
12月8日央行黨委書記、銀保監會主席郭樹清指出：
? 要關注新型“大而不能倒”風險。少數科技公司在小額支付市場占據主導地位，涉及廣大公眾利益，具備重要金融基礎設施的特征。一些大型科技公司涉足各類金融和科技領域，跨界混業經營。必須關注這些機構風險的復雜性和外溢性，及時精準拆彈，消除新的系統性風險隱患。
此前，郭樹清發表題為“完善現代金融監管體系”的雄文，拉開了“后馬云時代”的金融監管序幕。郭樹清指出：
? 金融的本性決定其特別容易陷入自我循環的泥淖。因此，金融監管必須把防止脫實向虛作為主要目標之一。【注：在 2008 年次貸危機中，金融業空轉、自我循環成為風險不斷做大的原因。CDS、CDO 等金融衍生產品層層嵌套，導致風險難以被準確評估，連鎖風險不斷擴大。】
? 將本求利是商業活動的正常狀態。工商生意如果本錢不足，那就難以循環下去；金融業務如果沒有一定的資本金，那就遲早會陷入困境。巴塞爾協議的核心，就是對銀行信貸確定基本的資本金約束，杠桿率必須處于安全范圍。【注：這既是針對馬云炮轟巴塞爾協議的回應，也是重申杠杠率這一金融監管的核心指標。劉鶴副總理2018年就明確指出“做生意是要有本錢的。”】
? 金融創新是把“雙刃劍”，既能提高市場效率，也會釀成重大風險。監管必須趨利避害，把握好“度”。我國互聯網金融發展初期，一些網貸平臺打著“創新”旗號違規經營，形成巨大金融和社會風險。【注：在前幾年，中國對金融科技采取了相對包容的態度，但是隨著科技巨頭的“迅速坐大”，監管不能成為創新的尾巴。】
? 現代科技已經并將繼續對金融業態帶來巨大改變。科技變革有利于發展普惠金融、提升服務效率，但也使金融風險的形態、路徑和安全邊界發生重大變化。數字貨幣、網絡安全、信息保護已成為金融監管的全新課題。我國移動支付、線上借貸和互聯網保險等走在世界前列，意味著法律規范和風險監管沒有成熟經驗可資借鑒。【注：這意味著中國可能在金融科技監管方面走在全球最前面。】
? 監管制度要覆蓋所有金融機構、業務和產品，對各類金融活動依法實施全面監管。借鑒金融穩定理事會和巴塞爾委員會改革成果，強化資本充足、監督檢查和市場約束等要求，抓緊補齊制度短板。【注：金融監管必須全面覆蓋，不能留下真空。任何機構涉足金融業務均須持牌經營。】
? 抓緊建設監管大數據平臺，全力推動監管工作信息化、智能化轉型。穩步推進金融業關鍵信息基礎設施國產化，防范金融網絡技術和信息安全風險。強化基礎設施監管和中介服務機構管理，對金融科技巨頭，在把握包容審慎原則的基礎上，采取特殊的創新監管辦法，在促發展中防風險、防壟斷。【注：數據是 21 世紀的基礎性資源。既涉及客戶安全甚至國家安全與，也關系到公平競爭和反壟斷。對數據采集和使用的監管，將成為監管科技巨頭的重要手段。】
03、科技巨頭監管之“全球共振”
科技巨頭平臺效應具有“洪荒之力”，這是全球各國均須面對的嚴峻現實。這是一場新型戰爭。《人類簡史》作者尤瓦爾·赫拉利（Yuval Noah Harari）指出：
? 在古代，土地是最重要的資產，因此政治是關于土地控制權的斗爭。到現代，機器和工廠變得比土地更重要，所以政治斗爭的重點是這些重要的生產資料的控制權。到了 21 世紀，數據將使曾經最為重要的資產——土地和機械——都成為昨日黃花，政治將是關于數據流控制權的斗爭。
諾獎得主斯蒂格利茨發出深刻警告：
? 現在已經不僅僅是提高商品價格這么簡單了。大數據和人工智能可以幫助企業近乎完美地洞察人類的弱點，并據此調整未來的戰略方向，以實現更大程度上的利益最大化。例如，人工智能可以辨別出容易對賭博上癮的人，人們可能會被別有用心的組織蠱惑去拉斯維加斯或者就近的賭場（賭博）。Facebook可以通過改變算法來左右客戶看到的信息，市場勢力的影響力由此可見一斑。
? 為了摸清客戶的偏好，以便于榨干每個客戶的最大價值，企業必須掌握大量數據，這意味人們會喪失個人隱私。如今，大數據及信息技術的進步可以讓企業輕松地構建一個巨大的電子檔案庫。在這個時代，隱私和權力是密不可分的。擁有大數據技術的企業早就明白了這個道理，而作為它的狩獵對象，大多數消費者似乎對此無知無覺。
? 由于這些科技巨頭的市場勢力過于龐大，競爭監管機構必須對此采取措施，傳統的反壟斷手段已經不足以應付現狀，對于這些致力于拓展市場勢力的龍頭企業，政府必須跟上它們“創新”的步伐。
壟斷是市場經濟的天敵。新型平臺壟斷也不例外。斯蒂格利茨說：
? 由于這些企業在數據上占據絕對優勢，競爭對手幾乎沒有進入市場的空間。經濟理論和過去的歷史告訴人們，“老牌”壟斷者缺乏創新的動力，它們更樂于鞏固和拓展自己的市場勢力，而不會耗費精力研究如何更好地為他人服務。
在這樣的背景下，不約而同，中國和美國同時發力。
在中國頻頻對科技巨頭出招的同時，美國也果斷亮劍：
? 繼谷歌被美國司法部起訴之后，紐約總檢察長 Letitia James 宣布了針對 Facebook 的一樁反壟斷案，并獲得了其他 47 個州和地區總檢察長的聯合加入。同日，美國聯邦貿易委員會（FTC）向 Facebook 提出類似訴訟，要求 Facebook將此前收購的Instagram和 WhatsApp 剝離出去。
不少人不理解政府的行動。即使在國內，也有不少人誤解為這是政府打擊創新，這是嚴重誤讀。筆者要特別指出的是：
? 針對科技巨頭的行動，并非對數字化趨勢的否定，而是為了確保數字化不會淪為科技巨頭的“海天盛筵”，要讓數字化成為所有企業可以受益的科技紅利。
04、科技巨頭命運誰主沉浮？
共識已經達成，但如何把科技巨頭的洪荒之力關進籠子里卻是棘手的世界級難題。除了加強監管的溫和方法之外，也有人提出一些激進的解決方案：
方案1: 分拆。這是美國民主黨前總統候選人沃倫的主張。分拆對于 AT&T 這樣的傳統科技企業有效，但面對互聯網時代的“平臺效應”，分拆在技術上很難實現。即便拆了，也有可能再度在競爭中出現“贏家通吃”。
方案2: 國有化。全部國有化沒有必要也不現實，但對部分“基礎性業務”進行國有化或許是可能的。諾獎得主斯蒂格利茨說：“Facebook更接近于 “自然壟斷”，難以進行規范管理。也許將 Facebook公有化是唯一的解決方式，借此 Facebook將不得不接受公眾的嚴密監督”。就中國的現狀而言，或許可以考慮將成為“金融基礎設施”的支付寶國有化。何況，馬云曾經說過“如果國家需要, 我隨時把支付寶上交政府”。當然，政府可以支付一定的對價。
科技巨頭的運勢已經逆轉。
眼下，唯一可以確定的是，阿里巴巴未來幾年會面臨一波又一波“監管沖擊”。
沒有馬云的時代，只有時代的馬云而已。
